9/25 SK하이닉스 (000660) 리포트 요약– 과거 멀티플 상단을 뚫어야 마땅한 구간

9/25 SK하이닉스 (000660) 리포트 요약– 과거 멀티플 상단을 뚫어야 마땅한 구간

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SK하이닉스 (000660) – 과거 멀티플 상단을 뚫어야 마땅한 구간

SK하이닉스는 투자의견 매수(Buy) 유지, 목표주가를 기존 360,000원에서 440,000원으로 상향했습니다. HBM과 차세대 메모리 수요가 견인하는 성장 구간에 진입했으며, 밸류에이션 멀티플 리레이팅 구간으로 평가됩니다.

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🔑 핵심 포인트

1. 3Q25 실적 전망

• 매출액: 24.7조 원 (QoQ +11%)
• 영업이익: 11.2조 원 (QoQ +22%)
• DRAM·NAND ASP +7% 상승, 고수익 HBM 판매 확대 효과
• 하반기 Blended ASP 추가 개선 → 이익률 상승 전망

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1. 성장 동력

• HBM4 조기 상용화, AI 서버향 수요 급증
• 타이완 R200 양산 일정 → 공급 확대 가능성
• 2026년까지 HBM 매출 비중 확대 예상 (약 282달러 → 314달러 ASP 추정)

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1. 밸류에이션 매력

• 내년 영업이익 50조 원 이상 전망
• 멀티플 상단(P/B 2.0~2.1배) 도달 가능
• 글로벌 메모리 사이클 턴어라운드 본격화

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💰 투자 의견

• 투자의견: BUY (유지)
• 목표주가: 440,000원 (상향)
• 현재주가 357,500원 대비 상승여력 23%
• HBM·차세대 메모리 주도주로 밸류에이션 재평가 국면