대신증권 파크시스템스 리포트(2025.09.15) 요약

 

 

대신증권 #파크시스템스 리포트(2025.09.15) 요약

 

📌 핵심 요약

• 투자의견: 매수 (신규 커버리지)
• 목표주가: 310,000원 (현재가 256,000원, 상승여력 +21%)
• 투자포인트:
• 높은 기저 부담에도 20% 이상 매출 성장 지속 전망.
• Hybrid Bonding 기술 수혜 + 제품 다변화 효과.
• 기술적 진입장벽과 글로벌 경쟁사 대비 강한 위치.

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🔑 주요 내용

1. 시장 우려와 성장성

• 상장 이후 높은 기저 부담에도 안정적인 성장세.
• 중장기 매출 성장 목표 20% 유지 가능성 높음.
• 기술적 경쟁력, 수율 개선 솔루션 수요 확대로 성장 지속.

 

1. 성장 동력
2. Hybrid Bonding:

• 차세대 반도체 패키징(2.5D, 3D)에 적용 확대.
• NX-Thermo, NX-Mask 등 신규 장비 출시 → 적용 라인 증가 예상.
• 2026년 이후 메모리·파운드리 고객향 매출 본격화 전망.

 

1. 제품 다변화:

• 검사 장비 중심 FX 시리즈 매출 기여.
• TAM 확대 + 인수합병 통한 자체 라인업 확장.

 

1. 점유율 확대:

• 원자현미경 시장 내 경쟁사 대비 우위.
• 점유율 확대에 따른 수익성 개선 여력.

 

1. 투자 포인트

• 글로벌 반도체 미세공정 확대와 함께 수율 개선 장비 수요 지속.
• AFM(원자힘 현미경) 기반 기술로 독보적 경쟁력.
• 제품 다변화 및 신규 기술 적용으로 성장성 극대화.

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📊 재무 및 주가 지표

• 2024E 매출액: 1,750억원 (+20% YoY)
• 2024E 영업이익률: 24%
• EPS: 6,134원 → 2027년 11,425원 예상
• P/E: 41.7배 (2024E), 27.5배 (2026E)
• ROE: 25.8% (2024E)

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✅ 결론:

파크시스템스는 Hybrid Bonding 성장성 + 제품 다변화 + 점유율 확대라는 세 가지 축으로 중장기 성장이 기대됨.

목표주가 310,000원은 P/E 34배 적용으로, 기술적 진입장벽과 글로벌 경쟁력, 성장성 감안 시 정당화 가능.