iM증권 LG디스플레이 리포트(2025.09.16)요약

 

 

📌 요약

1. 투자 의견 및 목표가

• 투자의견: Buy (유지)
• 목표주가: 15,000원 (현재가 12,050원)
• 상승여력: 약 +24.5%

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2. 3Q25 실적 전망

• 매출액: 6.7조원 (YoY -2%, QoQ +20%)
• 영업이익: 4,510억원 (흑자전환 예상)
• 북미 주요 고객사 신제품 출시, 국내 경쟁사 초기 품질 이슈 등으로 P-OLED 출하량 급증.
• 최근 Japan Display의 철수도 LGD 점유율 확대에 긍정적.
• 중국 광저우 공장 감가상각 종료 → OLED 부문 비용 부담 완화.

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3. 2026년 이후 전망

• OLED 중심 실적 개선 흐름 지속.
• OLED TV 부문 감가상각 종료 → 본격적인 이익 반영.
• 2025년 영업이익률 약 7% → 2026년엔 10% 중반 예상.
• IT용 LCD 적자 축소 및 스마트폰용 P-OLED 확대 → 중장기 실적 개선 견인.
• 2026년 매출 약 28조원(+16% YoY), 영업이익 2.5조원(+52% YoY) 전망.

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4. 투자 포인트

• OLED 중심 구조 전환 + 비용 부담 완화 → 실적 턴어라운드 본격화.
• 2026년 예상 실적 기준 P/B 0.64배 → 과거 평균 대비 저평가.
• 매수 의견 유지, 목표가 15,000원 상향 유지.

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✅ 한 줄 요약

LG디스플레이는 P-OLED 출하 확대와 OLED 감가상각 종료 효과로 3Q25 흑자전환이 예상되며, 2026년부터 본격적인 실적 턴어라운드가 전망됨. 목표가 15,000원, 매수 의견 유지.