엘앤에프 (066970) 리포트 요약 (2025.09.16)

 

#엘앤에프 (066970) 리포트 요약 (2025.09.16)

■ 투자 의견

• 투자의견: 매수
• 목표주가: 110,000원
• 현재주가(9/16): 70,700원
• 상승여력: 약 55.6%

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■ 핵심 포인트

1. 목표주가 유지 & 실적 추정치 상향 조정

• 하반기 실적 추정치를 상향 조정.
• 주요 근거:
• Tesla 모델 Y(6세대) 중국 수요 호조
• Tesla 독일 공장 3~4분기 생산능력 확대
• 3Q25 매출액 6,540억 원(+26% QoQ), 영업이익 90억 원(흑자전환 예상).

 

1. 3Q25 전망

• 매출액 및 영업이익 모두 기존 전망 대비 개선.
• 4Q25 영업이익도 기존 -67억 원에서 +110억 원으로 상향.
• 단기 리튬 가격 상승 및 중국 수요 호조가 긍정적으로 작용.

 

1. 북미 ESS LFP 수요 본격화

• AMPC 수혜로 원재료 비용 절감 → LFP 양극재 확대 필수.
• 북미 ESS 시장에서 단기 수요 급증 예상.
• 신규 LFP 소재에 대한 수주 확보 확인.

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■ 향후 관전 포인트

• Tesla 전기차 판매량 증가와 신규 LFP 소재 수주가 향후 주가 모멘텀.
• 25년 출시될 신규 제품 판매 추이도 중요한 변수.
• 원재료 비용 구조 개선(AMPC 수혜) → 장기적 이익률 개선 기대.

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■ 실적 전망 (요약)

 

구분	2023	2024E	2025F	2026F	2027F
매출액(억 원)	4.6조	2.9조	2.2조	2.9조	4.6조
영업이익(억 원)	-2,287	-312	238	1,191	1,997
EPS(원)	-5,372	-1,172	913	4,563	7,653

 

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✅ 정리:

엘앤에프는 하반기 실적 상향 조정, 테슬라/북미 ESS 수요 확대, 신규 LFP 수주 확보 등으로 단기 및 중기 성장 모멘텀을 보유. 현재 주가 대비 55% 이상 상승여력이 있다는 평가.

 

 

엘앤에프 투자전략 (2025.09 기준)

1. 단기 전략 (1~3개월 관점)

• 관심포인트:
• 3Q25 실적 발표 모멘텀 (매출 +26% QoQ, 흑자 전환 예상).
• 9월 이후 중국 전기차 수요 회복 및 리튬 가격 상승 → 단기 주가 상승 가능성.
• 매매 전략:
• 70,000원대는 단기 저점 매수 구간으로 판단.
• 목표 단기 매도 구간: 85,000~90,000원 (단기 저항선).
• 손절라인: 66,000원 이탈 시 손절 권고.

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2. 중기 전략 (6~12개월 관점)

• 관심포인트:
• Tesla 판매량 확대(모델 Y 6세대), 북미 ESS 수요 본격화.
• LFP 신규 수주 확보 → 매출 가시성 확대.
• 2026년부터 영업이익 대폭 개선 예상 (’25년 238억 → ’26년 1,191억).
• 매매 전략:
• 80,000원 초반대 분할 매수 → 100,000원 이상 구간에서 분할 매도.
• 목표주가: 110,000원 (증권사 제시)
• 중기 보유 시 수익률 +30~40% 기대 가능.

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3. 장기 전략 (2~3년 관점)

• 관심포인트:
• AMPC 수혜로 원재료 비용 절감 → 구조적 이익률 개선.
• 북미 ESS, 테슬라 외 글로벌 전기차 업체로 수요 다변화 가능.
• EPS가 2027년 7,653원까지 급증 예상 → 고성장주 프리미엄 반영.
• 매매 전략:
• 변동성 구간에서도 분할 매집 후 장기 보유 권장.
• 장기 목표: 150,000원 이상 가능성 존재.

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✅ 종합 전략:

• 단기: 실적 발표 전후 단기 트레이딩.
• 중기: 목표주가 11만 원 향해 수익 극대화.
• 장기: 글로벌 ESS 및 전기차 성장 수혜 → 2~3년 보유 시 더 큰 수익 가능.