노머스 (473980) 리포트 요약 (2025.09.17)

 

#노머스 (473980) 리포트 요약 (2025.09.17)

1. 투자 의견

• 투자의견: 매수(유지)
• 목표주가: 44,000원 (기존 36,000원 → 상향)
• 현재주가(9/16): 31,500원
• 상승여력: +39.7%

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2. 핵심 포인트

(1) 중국 진출 성과

• 중국 OTT 광고시장 3위 **광고TV(광고고TV)**와 협력 계약.
• 유료 구독자 2.5억 명 기반 → 안정적 서비스 진출 기대.
• 중국 공연·커머스 플랫폼과 시너지 구조 확보.

 

(2) 공연·IP(지적재산권) 사업

• 2024년 공연 횟수 110회 → 2025년 176회 이상으로 확대 예상.
• 공연 없이도 최소 1,500억 원 이상 매출 가능 (커머스·MD 기반).
• IP원천 확보 및 중국 투어 확대 → 2026년 실적 기대감↑.

 

(3) 2025~2026년 실적 전망

• 3Q25 매출액: 282억 원 (+52.5% YoY)
• 3Q25 영업이익: 63억 원 (+75.6% YoY)
• 2025~2026년 매출 성장세 지속 예상.

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3. 투자 포인트

• ① 고성장 IP 사업: 과거 대비 수익성이 높은 공연·MD 중심 구조.
• ② 중국 사업 확대: 중국 공연 및 커머스 동반 진출로 추가 성장.
• ③ 실적 모멘텀: 2026년까지 매출·이익 고성장 지속 예상.

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4. 종합 정리

노머스는

• 공연/IP 기반 안정적 성장 + 중국 진출 확대
• 2026년까지 고성장 모멘텀 지속
• 목표주가 44,000원으로 상향

👉 현재 주가(31,500원) 대비 +40% 상승여력 존재.

중장기적으로 중국 시장 성과 여부가 주가 핵심 변수.