제우스(079370) 리서치 리포트 요약 (유안타증권, 2025.9.17)

#제우스(079370) 리서치 리포트 요약 (유안타증권, 2025.9.17)

1. 기업 개요

• 반도체/디스플레이 장비 제조 기업.
• 주요 제품: 세정장비, 열장비, 검사장비, 공정장비 등.
• 2021년 이후 반도체 제조장비가 주력 (매출의 60% 이상 차지).
• 2H25부터 신규 장비 출시 기대감이 부각될 것으로 전망.

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2. 주요 사업/신규 모멘텀

① 포토닉 다이본딩 자동화 장비

• 펠스루시아와 협업, LAL(Light Absorb Layer) 기반 포토닉 다이본딩 자동화 장비 개발 중.
• 기존 케미컬 웨이퍼 방식 대비 불필요한 잔여물 감소, 수율 안정성 확보.
• 반도체 IDM사에 2025년 하반기 납품 시작 → 양산 가능성 존재.

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② 산업용 로봇

• 자체 기술 기반으로 모터, 드라이버, 알고리즘, 회로설계까지 내재화.
• AMR(자율이동로봇) 등 다양한 제품 라인업 보유.
• 삼성디스플레이·현대자동차 등 대기업향 납품 성공 경험 → 향후 확장 기대.

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③ PEP (Pressurized Etch Process) 세정장비

• 산자부 국책과제 수행 (2023.07 ~ 2026.12).
• 2025년 2월 세미콘코리아에서 신규 장비 공개 예정.
• 2026년 이후 양산 진입 예상.

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3. 실적 전망

• 매출액: 2023A 4,805억 → 2024F 4,098억 (감소)
• 영업이익: 2023A 562억 → 2024F 409억
• EPS: 2023A 3,625원 → 2024F 2,701원
• ROE: 2023A 14.7% → 2024F 10.4%
• 단기 실적은 둔화되지만, 신규 장비 출시 모멘텀으로 중장기 성장 기대.

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4. 종합 평가

• 단기 리스크: 2024년 실적 둔화 (매출·이익 감소).
• 중장기 모멘텀:
• 포토닉 다이본딩 자동화 장비 → 2025년 하반기 양산 가능성.
• 국책과제 기반 PEP 세정장비 → 2026년 이후 매출 본격화.
• 로봇 사업 확장 가능성.
• 현재는 NOT RATED, 목표가는 제시되지 않았으나 신규 장비 기대감에 따른 중장기 성장 스토리 유효.

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👉 요약하면, 제우스는 2024년 실적 둔화 구간을 지나 2025년 하반기부터 신규 장비 양산 모멘텀(포토닉 다이본딩/PEP 세정장비)과 산업용 로봇 확대를 통해 성장 전환이 예상되는 종목입니다.